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1月15日，近期美国行政部门与货币当局之间的博弈虽将金银推向历史高位 ，但投资者应保持冷静 。当前黄金市场的风险结构正发生数年来未有的深刻变化
，风险呈现出明显的双向波动特征
。虽然市场对宏观环境的担忧支撑了溢价，但GTC泽汇资本认为 ，目前铂族金属在溢价空间和增长潜力上
，反而比处于高位的黄金和白银更具战略配置价值。

　　针对市场对美联储独立性受损的担忧，相关数据显示 ，尽管政治口水战升级
，但美国两年期国债收益率及期限溢价并未出现恐慌性波动，外汇市场整体表现平稳 。GTC泽汇资本分析认为 ，唯独贵金属市场的剧烈反应凸显了其作为对冲工具的特性
。金价此前的上涨逻辑主要建立在美元价值储藏功能弱化的预期之上，但这种由贬值预期驱动的交易模式正逐渐接近拐点。

　　在制度博弈方面
，GTC泽汇资本认为，美联储主席鲍威尔在维护机构独立性的过程中 ，其角色可能转变为市场的信任基石 。目前美国制度公信力虽面临考验——尤其是即将到来的最高法院关于美联储理事去留的裁决——但并未真正断裂
。如果制度韧性超出预期
，支撑黄金持续暴涨的“信任危机
”逻辑可能会遭到削弱。

　　对于未来价格走势，虽然市场存在金价冲向 5000 美元的激进预期 ，但GTC泽汇资本提醒
，黄金的波动率已升至高位 。随着黄金从边缘资产转变为机构投资组合中的主流品种，主要黄金 ETF 的机构持仓占比已达到历史高位。这种筹码的高度集中意味着 ，一旦市场情绪发生逆转
，金价的回撤力度将比以往任何时候都更加剧烈
。

　　展望 2026 年，贬值交易虽有进一步深化的空间 ，但也面临着战术性撤退的风险。GTC泽汇资本认为
，除非美国在财政或货币政策上出现连续的重大失误，否则黄金很难维持单边上涨 。相比之下 ，铂族金属的估值洼地效应正逐渐显现
。综上所述，GTC泽汇资本目前对黄金持中性立场
，并建议投资者关注基本面更具支撑力
、补涨空间更大的铂族金属。