3分钟学会“微乐天津麻将开挂神器”掌握辅助功能必胜规则

微乐辅助ai黑科技系统规律教程开挂技巧

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微乐天津麻将开挂神器是一款可以让一直输的玩家，快速成为一个“必胜”的ai辅助神器 ，有需要的用户可以加我微下载使用。微乐江苏麻将小程序必赢神器免费安装可以一键让你轻松成为“必赢 ” 。其操作方式十分简单
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专题：聚焦美股2025年第四季度财报

萨提亚?纳德拉与马克?扎克伯格

　　作者：马丁?皮尔斯

　　若将季度财报发布比作一场竞赛
，马克?扎克伯格无疑是周三的赢家。甚至可以说，投资者已开始接受元宇宙平台公司为人工智能豪掷千金的 “孤注一掷” 式投入策略 。这家旗下拥有脸书和照片墙的企业公布 ，四季度营收同比增长 24%，超出市场预期
，同时预计一季度营收增速将进一步攀升至 30%—— 这是元宇宙自 2021 年的高速发展期后，从未有过的增长速度
。诚然 ，这一增长有部分（非全部）得益于美元走弱
，海外营收换算成美元后因此有所提升。公司高管还详细说明，元宇宙的广告业务也借助人工智能技术实现了增长 。投资者对此反响热烈：元宇宙股价在盘后交易中一度大涨 10%。

　　同样在周三发布财报的微软 ，境遇却截然不同
。受旗下蔚蓝云业务小幅放缓影响
，公司整体营收增速从上个季度的 18% 微降至 17%，盘后股价应声下跌超 6%。过去一年的大部分时间里 ，微软股价表现均算不上亮眼
，此次的抛售潮更显得尤为突出 。在财报电话会议上，分析师明确指出 ，投资者正担忧两大问题：微软在人工智能领域的投入能否获得回报
，以及其云业务对客户开放人工智能的过度依赖
。但投资者不妨看得更全面些：微软软件业务的利润率，本就高于蔚蓝云的服务器租赁业务。公司当下的核心任务 ，是说服软件客户购买其人工智能赋能的功能模块，而这一工作已初见成效 。微软披露
，其办公 365 智能助手的付费订阅用户已达 1500 万 —— 从整体规模来看这一数字并不算高（2024 年，微软曾公布办公 365 的付费订阅用户为 4 亿） ，但这无疑是一个良好的开端
。（正如今日亚伦的报道所提及
，首席执行官萨提亚?纳德拉及其团队正携手深度求索，借助其前沿技术加速优化智能助手相关产品。）

　　市场的另一重担忧 ，是微软的利润率正面临承压 。公司最新季度的整体毛利率出现微幅下滑
，这一状况的症结正是其云业务
。微软披露，受人工智能基础设施成本攀升影响 ，包含蔚蓝云在内的 “智能云业务部门 ” 毛利率跌幅超 4 个百分点。微软在一份证券申报文件中坦言
，尽管蔚蓝云的增速高于智能云业务部门的其他板块，但这一表现实则拉低了整个部门的利润率 。而财报电话会议中的表述也显示 ，今年 3 月季度
，微软的利润率将面临更大的压力
。

　　尽管如此，若论利润率的承压程度 ，元宇宙的处境则更为糟糕。四季度，公司营业支出同比激增 40%（主要源于人力成本上涨和人工智能服务器投入增加）
，营业利润率因此下滑 7 个百分点 。此外，正如元宇宙三个月前发出的预警 ，公司今年的支出规模还将大幅扩张：预计 2026 年资本支出将从 2025 年的 720 亿美元飙升至 1150 亿至 1350 亿美元
，营业支出也将同比增长 40%。这意味着，即便假设公司业务在全年保持向好态势 ，到今年年末
，其现金流也可能会出现明显缩水
。

　　诚然，元宇宙高管预计 ，尽管营业支出大幅增加
，2026 年的营业利润仍将高于 2025 年。但不得不说，结合会计准则的计算要求来看 ，营业利润这一指标在一定程度上只是会计层面的账面数字
，自由现金流才是更具实际意义的衡量标准 。从这一指标来看，元宇宙 2025 年的自由现金流同比下降 16% ，至 436 亿美元
。考虑到今年资本支出的大幅增加，其自由现金流大概率会进一步萎缩。而公司四季度的债务规模翻倍
，显然也并非巧合 。

　　归根结底，对这两家企业而言 ，增长固然重要
，但支撑增长的成本，才是更关键的核心问题
。

　　特斯拉的战略转型

　　十年后 ，特斯拉还会卖车吗？以当前的发展态势来看
，答案并非板上钉钉。

　　埃隆?马斯克在周三的特斯拉分析师电话会议上宣布，公司将停止生产 Model S 和 Model X 两款豪华车型 ，这两款车型的市场销量始终表现不佳 。目前
，特斯拉的主力在售车型为 Model 3 和 Model Y
。马斯克表示，公司将把加州原本用于生产 Model S 和 Model X 的生产线 ，改造为擎天柱机器人的生产基地
，最终实现每年 100 万台机器人的产能。（本文文末附财报详细解读，简而言之 ，如市场此前根据销量下滑所预期的那样，特斯拉营收出现了下降 。）

　　与此同时
，马斯克及公司其他高管在会议中反复强调特斯拉的自动驾驶软件，以及尚处起步阶段的机器人出租车服务
。会议中多个环节的表述 ，都让特斯拉听起来更像是一家订阅制软件企业
，而非汽车制造商。特斯拉车辆工程副总裁拉尔斯?莫拉维称，公司正转型为 “交通服务提供商
”；而首席财务官维巴夫?塔内贾则表示 ，未来推动公司增长的核心引擎将是 “自动驾驶软件”
，而非汽车销售 。

　　此外，特斯拉即将取消自动驾驶辅助软件的终身购买服务。自 2 月 14 日起 ，车主将仅能通过按月付费的方式
，订阅该自动驾驶软件
。既然如此，特斯拉为何不彻底转型为汽车服务订阅企业？倘若未来消费者只能通过呼叫机器人出租车 ，或租赁包含自动驾驶订阅服务的车辆来使用特斯拉产品
，这一结果其实也并不令人意外。

　　会议中还有一个细节：马斯克被问及为何特斯拉要向其旗下的人工智能公司 xAI 投资 20 亿美元，他给出了极具马斯克风格的答案：xAI 旗下的格罗克模型 ，将成为管理未来擎天柱机器人作业团队的 “指挥中枢 ” 。显然，这一布局的核心
，早已不再是汽车销售
。—— 西奥?韦特

　　其他财经要闻

亚马逊周三宣布，将裁员 1.6 万人。此次裁员是继去年 10 月之后的又一轮大规模裁员 ，彼时亚马逊曾宣布裁减约 1.4 万名企业员工 。

路透社消息
，中国已批准首批英伟达 H200 人工智能芯片的进口申请
。此前数周，市场一直对中国是否会批准该款高性能芯片的进口 、以及进口规模心存疑虑 ，而此次审批落地
，恰逢英伟达首席执行官黄仁勋本周访华。

赛富时四季度财报发布后，盘后股价下跌 7% 。究其原因 ，可能是该企业软件服务商公布的本财年营收增长预期
，与上一财年持平，未能达到投资者预期
。赛富时上一财年的订阅业务营收增速为 21% ，而本财年的预期增速为 20% 至 21%。