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　　自从关注了“股市奇才”老韩的账号 ，张先生便再也没睡过踏实觉 。起初
，老韩在短视频平台每日发布复盘视频，精准预测大盘走势 ，偶尔提及几只个股次日竟真的大涨
。粉丝们纷纷留言求带，老韩顺势推出粉丝群
，入群费每月1888元，承诺群内分享牛股 ，收益翻倍不是梦。

　　张先生咬牙付费
，却不想群内推荐的股票屡买屡跌 。在老韩“长期持有
”“补仓摊平”的鼓动下，他不断加仓 ，最终亏损超过5万元
。当他试图在群里质疑时
，立即被踢出群聊，老韩的账号也因举报被封。张先生这才意识到 ，自己可能掉入了非法荐股的陷阱 。

　　这并非个例
，随着自媒体的发展，大量无证财经“大V ”游离于监管之外 ，以知识分享
、经验交流为幌子行非法荐股之实
，还催生出去风险化、泛受众化 、隐蔽化三大新特征，让投资者深陷发现难
、取证难、维权难的困境。上海证券报记者就此展开调查 ，揭开网络非法荐股的层层伪装，为投资者梳理避坑指南
。

　　从“带你赚钱
”到“赚你的钱”

　　近年来
，一些活跃在社交平台的财经大V，打着“民间股神 ”“投资导师
”的旗号 ，精心构筑了一条“打造人设—引流吸粉—隐蔽操纵—免责规避”的收割闭环
，将粉丝从公域流量悄然引入私域陷阱。记者梳理发现，非法荐股的藏匿场景主要集中在三类 ，且均存在明显的违规操作特征 。

　　公域引流是非法荐股的第一步
，也是大V打造“股神 ”人设的关键
。不少大V会在雪球 、淘股吧等平台，通过“晒交割单
”、参与实盘比赛
、发布荐股分析文章等方式积累人气 ，吸引粉丝关注。2026年1月
，浙江证监局公布的案例显示，金永荣长期使用“金浤”账号在雪球平台发布荐股文章 ，通过参与淘股吧实盘比赛以及直播分享选股逻辑等形式
，积累名气和受众，后通过反向操作个股获利 。

　　直播荐股则是更直接的引流方式 ，部分短视频平台成为主要阵地
。一些视频博主通过直播分析大盘，用煽动性话术预测涨跌
，博取流量。2024年11月，广东证监局公布的案例显示 ，吴某平在未获得从事证券投资咨询业务资格证书的情况下
，通过直播明目张胆地分析推荐股票，煽动投资者情绪 。

　　而真正的“收割 ” ，往往发生在更为隐蔽的私域场景
。例如
，某博主在某短视频平台开设账号，每日发布股市分析视频 ，宣称关注其内部操作群可获得“每日金股
”。许多粉丝付费后
，得到的推荐股票表现平平甚至大跌，提出质疑即被踢出群聊 。

　　北京德和衡律师事务所高级合伙人丁旭告诉记者 ，非法荐股的手法虽五花八门
，但核心特征有迹可循：首先，以展示交割单、账户收益为诱饵 ，引导他人跟风；其次，用“业绩不错”“有上涨空间 ”等模糊话术为个股背书
，或通过复盘分析暗示投资价值；最后，也是关键的一步 ，则是将用户引流至微信群等站外平台
，完成最终收割
。

　　互联网荐股呈现三大新特征

　　记者采访调研发现，目前互联网荐股呈现去风险化 、泛受众化
、隐蔽化三大新特征 ，让违规行为更难被识别和监管。

　　去风险化
，让投资者的风险感知持续降低 。一位沪上券商研究所合规负责人向记者分析，机构提出的观点往往经过严格的合规流程 ，也会附带清晰的风险提示。而在互联网平台
，大V通过煽动性话语使投资者对风险的感知减弱，一些带有高风险的金融产品在社交媒体场域中被披上了安全外衣
。

　　泛受众化 ，让非法荐股的波及范围不断扩大。易观千帆证券行业咨询专家田杰对上海证券报记者表示
，许多投资新手缺乏正规的投资教育和交流渠道，而部分财经大V的分享交流恰好填补了这一空白 。但问题的核心在于 ，必须厘清合法的知识分享与违规的荐股行为之间的边界，若大V越界开展非法荐股
，粉丝基数越大，造成的投资者损失范围就越广
。

　　隐蔽化 ，则成为当前非法荐股最突出的特征。一方面
，当前互联网环境中流行的“软荐股”“变相荐股
”手法更为复杂隐蔽 。这类行为通常通过模糊表述、谐音暗示 、板块分析等手段，间接指向具体标的 ，或对公开信息进行选择性解读
，以实现投资引导效果
。

　　另一方面，当前大V荐股普遍采用“公域引流
、私域收割”的操作模式。微信群、QQ群等私域空间因其高度封闭和私密性 ，监管行为又只能在个人信息与隐私保护法律框架内进行
，面临天然执法门槛 。